钢铁维持钢价继续小幅反弹的判断荐股物业

钢铁：维持钢价继续小幅反弹的判断 荐1股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

库存方面，环比增幅大幅收窄，同比略低于去年同期（公历）。五大品种除了螺纹外，库存环比均有小幅下降，螺纹总库存环比增加4.4%。厂库环比下降4. %，社会库存环比增加 .8%，增幅较上周大幅收窄。按本周的库存增幅来看，本周应该是节后库存的峰值，下周库存将环比下降。产量方面，同环比均有小幅增长。五大品种中螺纹、线材和中厚板产量环比增长，其中螺纹产量增幅较大，热卷和冷轧产量环比下降。节后高炉检修较多，相应轧线检修也有所增加，安阳钢铁两条热轧产线相继检修对本周产量影响较大，预计 月上旬末复产。 月山西建龙、首钢京唐和沙钢均安排了热轧线短期检修，预计 月中旬复产，因此未来两周热轧卷板产量将持续受到影响。本周螺纹和线材产量增加，主要是马钢、通钢、汉中、安阳钢铁等轧线检修完毕以及短流程钢厂继续复产导致。 月唐山东华、宣钢、黑龙江建龙等钢厂有线棒材轧线检修，但影响不会太大，预计螺纹和线材产量仍有小幅增长空间。需求方面，同环比均有大幅增长，需求恢复较快。五大品种除了冷轧板，其余品种需求环比均有明显增长，螺纹和线材增幅相对较大。整体上看，建材需求环比增长超过50%，板材需求环比增长5%。虽然春节后雨水天气较多，建材需求释放速度仍然比较理想，板材需求也基本恢复到旺季水平。本周钢材产品加权价格变动+0.66%至4161元/吨。

铁矿石价格回落。外矿供给端，上周（2//22）北方六大港口进口矿到港量1007.9万吨，环比变动-81.4万吨。国产矿供给，根据 月1日数据，国产矿山企业产能利用率62.2%，环比变动+ .9个百分点；需求端，本周钢厂高炉开工率65.75%，变动0个百分点，产能利用率75.94%，变动+0.5个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-0.16%、-1. 8%至6 2、717元/吨。焦炭价格上涨。供给端，全国焦企产能利用率80.7%，环比变动+0.4个百分点；100家样本钢厂焦炭库存+0. 6天至14.6天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+2.6 %、0.00%至1950、1555元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+1. 0%、0.00%至27 8、5900元/吨。

想找到一批志同道合的好基友？点击添加好友 吨钢毛利上升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+5、+7、+19、+2、+1元至462、515、171、176、2 1元/吨。钢材社会库存上升，铁矿石港口库存上升。本周钢材社会库存变化+ .86%至1869万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+6.77%、+2.15%、+0. 0%、-0. 8%、-1.5 %至1019、 18、275、122、1 5万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化+0.76%至14688万吨。

投资策略：预计下游需求快速释放，总库存同比增速在春节后一个月内将会保持快速下降，我们预计此时钢价会有阶段性反弹。而 月中旬以前是宏观数据真空期，加上1月社融增速超预期，市场对宏观经济的预期将进一步修复，此时较为灵活的投资者可以短期配置钢铁股获得绝对收益。从板块相对收益的角度来说，我们认为福建和广东地区钢价仍然高于全国平均水平，同时原材料成本较低，区域内龙头钢企三钢闽光和韶钢松山占率高，成本控制能力强，盈利能力受钢价下跌影响更小，因此有望获得更大的超额收益，并建议关注拟并购兴澄特钢，实现大股东特钢资产整体上市的大冶特钢。