财富证券经济下行预期弱化市场可能继续反弹位置

财富证券：经济下行预期弱化 市场可能继续“东京既然找不到申奥的理由反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点大盘先扬后抑，海外主要权益市场震荡。上周（07..27），前两日大盘在基建等相关板块的带领下连续上涨；后三日随着基建龙头等个股特停和贸易摩擦反复因素，市场又再度进入调整，量能持续收缩；海外主要权益市场震荡，黄金和美元指数有所波动。其中上证综指涨1.57%，中小板指跌0.16%，创业板指跌0.93%。其他市场主要指数中，香港恒生指数涨2.05%，美国股市道指涨1.57%，纳斯达克指数跌1.06%，同时COMEX黄金涨0.05%，美元指数涨0.23%。

国常会定调积极财政政策更加积极和松紧适度的货币政策，经济增速下行的悲观预期可能弱化。7月23日李克强主持召开国务院常务会议，主要内容有5点：1、坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，积极财政政策要更加积极。2、稳健的货币政策要松紧适度。3、扩内需政策明确方向。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业等。4、保障融资平台合理融资需求。加快国家融资担保基金出资到位。5、坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。我们认为，更积极的财政政策是此次会议的亮点，主要聚焦减税358,560降费和加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度。因此，下半年基础设施方面的投资力度有望加大，基建增速可能企稳回升，基建板块得到提振。此次会议还要求货币政策方面要保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，这主要是针对前期社融规模在金融去杠杆的背景下下降速度较快而提出的，因此社融增速有望企稳。政策双双边际放松，估计下半年经济增速下行的悲观预期将弱化。