高考加油中新科技立足海外市场的二线液晶电视ODM魏家

投资要点：

以出口为主的液晶电视、平板电脑ODM生产商，近三年增收不增利。公司主要从事平板电视及平板电脑的研发、生产和销售，以ODM模式服务于全球品牌商及零售商的经营策略，其中液晶电视收入占比85%以上，主要合作客户包括Sceptre（美国）、Curtis（加拿他很难找到自己的“朋友”大）、Tempo（澳大利亚）等品牌商和零售商。年出口的收入占比分别为98.29%、84.65%和71.8%。公司年营业收入为20.06亿元、23.51亿元、24.07亿元，净利润1.61、1.11、1.02亿元，毛利率为1比之前几场都好多了4.57%、12.38%、9.76%，扣非后ROE为28.91%、15.91%、11.12%。出现增收不增利的情况是由于毛利率下降、期间费用上升导致。

图表1：年营业收入、净利润、毛利率和ROE（单位：亿元）资料来源：招股说明书、财富证券整理公司上游为面板材料厂商，下游为品牌商，行业竞争格局中属第二梯队。平板电视与平板电脑的主要原材料包括OpenCell或平板显示屏、主板、背光材料、电源板及其他配件等，下游为品牌商和零售商。