行业煤炭石油节前煤炭市场将淡季不淡荐4股

煤炭石油：节前煤炭市场将淡季不淡 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：近日，发改委联合煤炭、电力、钢铁协会联合发布《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，希望通过建立平抑煤炭市场价格异常波动机制，防止煤价大幅上涨或下跌。指出2017年动力煤元/吨之间为正常价格，保持中高位；焦煤价格并未被限制，弹性更大。本周秦港库存急剧下滑，主要是由于下游当前电厂日耗水平高于历史同期，库存则下滑明显，存煤天数已经达14天，处于极低水平，电厂补库存需求强烈。而钢铁方面，往年同期，钢铁企业处于补库存阶段，所以淡季不淡，受环保限产和焦煤价格偏高影响，当前钢厂补库存需求意愿不积极，预计春节期间及春节后，焦煤需求旺季到来，钢厂被动补库存，看好春节后焦煤价格上涨。预计1月中下旬主要煤炭企业均有业绩预增涨幅50%以上公告，预计历史包袱相对较轻的陕西煤业、潞安环能等可以再压一点。公司16年四季度业绩大幅超预期增长。预计其他焦煤类上市公司一季报业绩同比大幅增长。近期焦煤期货补贴水上涨行情趋势明显，如果持续，预计将带动股票行情提前启动。重点推荐潞安环能、冀中能源、陕西煤业、西山煤电四家煤炭公司，以及A股唯一煤层气公司*ST煤气。

重要信息回顾：

节前市场补库需求启动，淡季不淡：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算1月份长协价格为576元/吨，环比上月下跌4元/吨。随着节前补库需求的启动，电厂采购积极性明显增加，煤炭需求增长明显，环渤海地区动力煤交易价格高位盘整。随着国际焦煤长协价格的确定，国内炼焦煤上涨趋势已定。重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

欧佩克限产协议持续发酵，布伦特原油价格震荡运行：布伦特原油现货价格下跌1.05美元/桶至55. 6美元/桶，跌幅1.86%。截至1月6日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.62，环比上涨0.22点，环比涨幅9.27%。国际油价与国内煤价比值2.58，环比上涨0.02点，环比涨幅0.86%。

港口煤炭供需环境宽松，调出量上升明显：本周秦港煤炭日均调入量56.70万吨/日，降幅0.60%；日均调出量65.84万吨/日，升幅18.88%。本周秦港库存652.50万吨，环比下降64.50万吨,降幅7. 2%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共62艘，较上周减少8艘；预到船舶日均25艘，较上周增加2艘。雾霾导致港口长时间封航，造成港口库存居高不下，而近期临近春节，加之电厂前期库存绝对低位，电厂采购积极性开始增加，为节日备货，造成港口库存下滑明显。

电厂库存可用天数跌至14天偏低水平：本周六大电厂日均耗煤环比下降0.81万吨至69.01万吨/日，环比降幅1.17%。本周六大电厂库存环比下降76.6 万吨至1021.54万吨，降幅6.98%；存煤可用天数下降0.92天至14.80天。电厂日耗煤水平继续上升，库存方面近期受北方港口长时间封航影响，煤炭拉运受到限制，造成电厂库存下滑，可用天数达到偏低水平，预计后期随着北方滞港船舶的抵达，库存水平将会有所好转。

雾霾散去拉运需求有所上升，海运费环比上涨：国内主要航线平均海运费环比上涨0. 5元/吨，报收 4.2 元/吨，涨幅1.0 %。截至1月6日,澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比涨幅11.67%，报收6.05美元/吨。随着天气好转尤其以海岛游最为热门。笔者从途牛旅游了解到后，电厂拉运需求将会复苏，海运费价格有所上涨，得到支撑。