行业平安证券政策及数据空窗通胀将有所反弹

平安证券：政策及数据空窗 通胀将有所反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济增长：政策及数据空窗，经济整体仍疲弱2月份为宏观经济数据真空期和政策空窗期，两会之前无重要经济数据公布，料也无政策大招出现。从历史数据看大一月（月）经济数据大都不佳，1月份高频数据显示宏观经济增长显露疲态，预计月工业生产及三大需求数据均较为低迷。具体来看，工业生产方面，1月制造业PMI指数显示岁末年初的季节性停工减产使得工业生产活动减弱，在去产能、去库存的背景下制造业本身仍做了后要经常检查对方站在百度的状况面临较大下行压力，企业经营信心亦持续低迷，预计月工业数据整体不佳。投资方面，収改委1月批最近几年常生病住院复基建项目觃模较上月扩大，显示基建投资仍将作为支撑投资增速的主力，尽管政府近期出台房地产支持政策，但高库存之下房地产投资仍未有明显回暖迹象，预计月投资增速大概率回落至个位。消费方面，12月消费者信心指数回落，原油及房地产相关行业对消费的支撑仍然存在，但考虑到季节性因素的影响，预计月消费增速将有所回落。外贸方面，PMI外贸分项普遍回落，各贸易领先指数亦表现平平，外贸状态整体仍然低迷，但基数因素的影响可能使得1月份外贸数据略有好转。