东北证券市场热点分化且向基本面回归调整中吧

东北证券：市场热点分化且向基本面回归 调整中布局为主 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周股指出现冲高回落，持续下跌，创业板更是成为市场下跌主力，前期表现强势的商业贸易、自贸区以及信息服务等板块跌幅较大，市场风格向主板切换。

市场持续调整且风格转换的推动因素：一是市场基本面未见显著好转，经济企稳为主，而且存在一定结构性问题，经济推动力仍以投资拉动为主，消费增速相对中性，出口低于预期，经济转型的压力仍然存在，经济企稳对市场的推动力趋弱；二是，近期央行公开市场持续净回笼，资金价格上行，同时受物价等因素影响，四季度市场仍然面临着较大的流动性压力，资金市场难有超预期放松，中性偏紧的货币政策对市场的压力得以显现；三是，市场中的概念性板块逐步降温，市场热点减少、投资者信心受到抑制，市场风格有效轮动较难，银行等权重板块需要规模资金的推动，但目前看场外资金入市动机不强，周期性行业也缺乏基本面有效支撑；四是，当前时点临近十八届三中全会，政策预期较强但同时也将逐步兑现，市场中的部分政策预期或将难以出现，导致部分板块提前调整；此外，四季度已临近年末，部分资金盈利兑现，尤其是小盘股受流动性因素制约，更容易出现大幅波动。

赚钱的产品不好卖。只要涉及到产品销售 当前市场处于政策预期降温，流动性中性且有所偏紧也不利于市场估值提升，此外经济企稳但对市场推动力度趋弱，相对有利的因素仍是三季报的延续向好，以及十八届三中全会对未来经济改革的导向。尤其是周末国务院发展研究中心发布改革方案报告，政协主席 也强调三中全会改革范围和力度空前，这将再次点燃市场改革与政策预期。

从市场运行角度看，当前市场阶段性调整仍然较为合理，对前期政策预期推动下涨幅较大的热点板块的一个理性回归，对于创业板等小盘股来说在经过一周的调整后，市场也出现了缩量的情形，短期或将以震荡整理或逐步下行寻求支撑为主，下跌速度也将逐步放缓到企稳的过程，在此过程中，主板市场下跌空间有限，当前仍然是优化持股结构、深化布局时机。配臵上要以行业基本面向好为主，以及具有长期政策支持的相关板块，重点关注铁路、汽车、家电、公用事业以及节能环保等行业为主。