东北证券市场温和回升关注煤炭软件信息吗

东北证券：市场温和回升 关注煤炭 软件信息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一叶知秋，A股已经进入了一个新的时代；结构性活跃，综合指数平淡。低估值但盈利趋势趋弱的板块，如钢铁、银行等代表的不少传统板块，跌跌不休或无趋势机会；而盈利不确定性高且估值较高的创业板，今年来也未录得正收益；相对而言，盈利稳定且绝对估值水平纵向合理的消费股(既有白酒、中药、景点旅游等也有地产等政策改善下的耐用品)表现突出，深成指较好的表现即为例。市场更多关注盈利和估值的匹配，而非仅仅估值低或概念佳。

举措力度之大 7月份预警的69 家样本公司，预增+续盈+略增+扭亏等盈利报喜的比例仅占46%。其中，医药生物、餐饮旅游、信息服务以及金融服务的盈利报喜的比重较高，在60%以上；而钢铁、纺织服装、有色、商贸、建材、采掘、信息设备等业绩变脸，报喜比重不足三分之一。

6月份信贷9200亿，M1、M2增速分别为4.7%、1 .6%，两者均比6月份出现了小幅的回升。货币信贷的改善，对于提升经济及市场的信心有较大的作用。

产业资本净减持的规模在减少；不少权重股出现了显著的增持或持续的增持。从监测风格变迁的估值溢价以及成交额比值来看，短期防御性板块的市场关注度过高、有修正的要求。开户数的低迷、部分产业资本的增持，显示市场投资者行为正孕育着转变，物极必反的规律有望再度显现。

考虑到外围市场的反弹，短期市场做空的动能在弱化；部分产业资本出现增持，在货币信贷数据逐步改善的过程中，市场有温和回升的要求；中线继续立足于需求平稳和需求改善两条主线，下周则可重点关注煤炭、软件信息等板块。