行业日信证券涨也地产跌也地产

日信证券：涨也地产 跌也地产 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

n市场回顾昨日沪深两市小幅低开，受到上海二套房政策“微调”被叫停的影响，地产板块全线大跌，拖累大盘，股指跌破五日均线，而部分前期强势题材股亦跌幅较大，但受益于国际金价持续上涨，黄金板块涨幅较大，并带动有色板块涨停涨幅居前，对指数企稳回升贡献较大。午后股指延续震荡走势，成交量进一步减小，资金延续流出态势，早盘强势的有色板块以及传媒板块也出现一定回落，而汽车配件个股以及抗癌概念股有所表现。截止收盘，沪指报2428.49点，跌23.37点，跌幅0.95%，成交919亿元；深成指报10054.80点，跌107.02点，跌幅1.05%，成交819亿元。

盘面上，仅黄金、酿酒、有色板块上涨，其他板块均呈现下跌走势，前期表现强势的水泥、地产、券商板块位于跌幅榜前列。

n后市研判外围市场方面，经济数据利好较多，欧元区2月CPI走低，经济信心攀升4个月高点，美国消费者信心指数也表现良好，加上油价有所回落，这短暂缓解了投资者对经济增长前景的担忧，美国股市小幅收高，道指自2008年5月以来首次收于13000大关上方。2月29日欧洲央行将实施LTRO2（第二轮长期再融资行动），再度为欧洲银行提供三年期贷款，市场预计规模为4700亿欧元，我们认为长期再融资行动在效用上与美国的量化宽松是一致的，其推出后资本市场的反应也基本相同，短期由于美国经济数据向好，这使得QE3推出的可能性暂时降低，但考虑到美国大选等政治因素，全球范围内的流动性释放依然是大概率事件。

国内方面，人民币对美元中间价周三报6.2919，再创汇改以来新高，我们认为人民币近期虽然连创新高，但人民币升值的预期已经大不如前，这在一定程度上解释了外汇占款增速下降的原因。在流动性层面，据传二月四大行的信贷规模依然小于预期，我们需进一步对数据进行跟踪，但二月份信贷数据或令市场失望，而三月份公开市场将进入年内资金解禁的第二个高峰，释放约2550亿元资金，这将很大缓解资金面的紧张。

在政策面上，上海房管局下文表示要从严执行住房限售政策，这便意味着上海地产调控政策的微调在持续了一周后便宣告夭折其次，这再次体现了地方政府与中央政府在地产政策上的博弈，我们认为这种博弈仍将继续。

中央的举动意味着地产调控仍将继续从紧，对于股市来说，虽对地产股构成压力，但考虑到房地产放松可能对股市的资金分流，从紧的地产政策对股市不是利空，后市我们仍要继续谁都以为自己是唯一被深爱的对象。其实关注“两会”期间政策表述上的变化。

近日市场做多动能有逐步减退的迹象，恰逢地产股受政策打压，这便为股指提供了一个震荡整固的契机，考虑到市场人气已经激活以及经济数据、政策面可能的变化，股指短期走势将非常焦灼；但中长期股指的趋势未曾改变，流动性方面的大环境也没有改变，我们依然认为调整过后的机会将远大于风险。

n投资策略涨也地产，跌也地产两市早盘小幅低开，此后受地产股影响，股指一路震荡下行，盘中有色板块虽力挺大盘，无奈未能有效带动其他板块，股指盘中围绕5日均线反复争夺，临近尾盘，更多卖盘涌出，股指放量跳水，全天成交量较前几日明显缩小。盘面上，与地产相关的板块如水泥、开发区概念均跌幅较大，而前期强势的券商板块也出现较大调整，大盘近期一涨一跌均与地产股、地产政策密切相关，可谓成也地产，败也地产。昨天是2月份的最后一个交易日，继一月收阳线以后，大盘二月再次以近6%的涨幅报收，这为今年的行情开了个好头，市场人气已经得以激活，有利于全年行情的展开。